中證(zheng)金服(fu)隸屬于中證(zheng)金服(fu)投資(zi)控股(gu)(深圳(zhen))有限公司旗(qi)下線上服(fu)務(wu)品牌。專注于信托(tuo),信托(tuo)投資(zi),家族信托(tuo),財富管理(li)(li),理(li)(li)財投資(zi),近期(qi)信托(tuo)產(chan)(chan)品,購(gou)買信托(tuo)產(chan)(chan)品等百萬高(gao)端理(li)(li)財一站式咨詢服(fu)務(wu)。
今天,中證金服的小(xiao)編就給大家講講:政信信托(tuo)的風險(xian)高嗎?
政(zheng)信(xin)(xin)(xin)類(lei)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(政(zheng)府+信(xin)(xin)(xin)托(tuo)),隱(yin)含了政(zheng)府信(xin)(xin)(xin)用(yong)背書,這(zhe)是受市場(chang)熱捧的很一(yi)大(da)原因,政(zheng)信(xin)(xin)(xin)類(lei)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)又(you)名基(ji)礎建(jian)(jian)設(she)類(lei)信(xin)(xin)(xin)托(tuo),顧名思義資金用(yong)途(tu)主要用(yong)于修(xiu)路,架橋,修(xiu)水庫等基(ji)建(jian)(jian)類(lei)項(xiang)目,這(zhe)類(lei)項(xiang)目都是時間周(zhou)期長,也正是這(zhe)一(yi)特點 決定了 此類(lei)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)和(he)房地產,工商企業信(xin)(xin)(xin)托(tuo)的不同,投資者的還款(kuan)來源(yuan)多是流(liu)動性的補(bu)充。
地方(fang)(fang)(fang)融(rong)(rong)資平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai):由地方(fang)(fang)(fang)政(zheng)府(fu)(fu)通過財(cai)(cai)政(zheng)撥(bo)款或(huo)注(zhu)入土(tu)地,股權等資產成(cheng)立,承擔政(zheng)府(fu)(fu)投資項目融(rong)(rong)資功能的(de)(de)經濟實體(ti)。通常地方(fang)(fang)(fang)融(rong)(rong)資平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)其(qi)(qi)大(da)部分(fen)經營(ying)收入均直(zhi)接或(huo)間接來源于(yu)政(zheng)府(fu)(fu)財(cai)(cai)政(zheng),包括財(cai)(cai)政(zheng)直(zhi)接補貼和通過市場(chang)化運(yun)作(zuo)(zuo)方(fang)(fang)(fang)式獲(huo)得作(zuo)(zuo)為對價支(zhi)付(fu)的(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)資金,如因承建當地基礎設施項目而獲(huo)得的(de)(de)政(zheng)府(fu)(fu)回購款項。所以(yi),無論地方(fang)(fang)(fang)融(rong)(rong)資平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)是否(fou)實行市場(chang)化運(yun)作(zuo)(zuo)與否(fou),其(qi)(qi)經營(ying)運(yun)轉情況是否(fou)良(liang)好,或(huo)多或(huo)少都(dou)離不開其(qi)(qi)背(bei)靠政(zheng)府(fu)(fu)的(de)(de)資源稟賦,擴張(zhang)速(su)度的(de)(de)快慢也很大(da)程度上決定(ding)于(yu)政(zheng)府(fu)(fu)的(de)(de)政(zheng)策導向,說白了就是有政(zheng)府(fu)(fu)信用做(zuo)背(bei)書(shu)。
具體到單(dan)個(ge)項目(mu)上,分析一個(ge)政信項目(mu)是(shi)否(fou)優質,可以從幾個(ge)維度來看(kan)。當地政府財政狀(zhuang)況(kuang)、的(de)綜(zong)合實(shi)力、項目(mu)的(de)交易結構、擔保措施。
第(di)一:地方政府的財政實力,產區(qu)很重要。
融資(zi)方所在政(zheng)府的(de)行政(zheng)級(ji)別:能夠調(diao)動的(de)政(zheng)治資(zi)源(yuan)越多,還款能力(li)越強。一(yi)般(ban)情(qing)況下同個區(qu)(qu)位:省級(ji)(直轄市)> 副省級(ji)> 地區(qu)(qu)(地級(ji)市)>區(qu)(qu)縣級(ji)。
同時(shi)東部地區(qu)比西部地區(qu)政(zheng)治資源豐富(fu),一(yi)線城市的(de)政(zheng)治資源比二線城市政(zheng)治資源豐富(fu)。
第二:融資平臺以及擔保(bao)資質,經(jing)營情況可(ke)參風險。
政府(fu)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)(tai)分兩個(ge)(ge)主要(yao)類(lei)型,一(yi)個(ge)(ge)是(shi)現(xian)金(jin)流(liu)(liu)能夠(gou)覆蓋流(liu)(liu)動性負債(zhai)(自己已經能夠(gou)產生穩(wen)定的現(xian)金(jin)流(liu)(liu),不再完全依賴政府(fu)撥款)獨(du)立,另一(yi)種(zhong)是(shi)現(xian)金(jin)流(liu)(liu)無法(fa)覆蓋。顯然前者更加適合做融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)(tai)。同時再考慮融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)(tai)資(zi)(zi)(zi)質(zhi)時候,如果(guo)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)(tai)有債(zhai)券主體評(ping)級AA及其(qi)以上(shang)資(zi)(zi)(zi)質(zhi)(能夠(gou)通過發債(zhai)來籌集資(zi)(zi)(zi)金(jin)),這樣的融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)(tai)比(bi)一(yi)般的融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)平(ping)(ping)臺(tai)(tai)(tai)(tai)好很多。
比如天(tian)津城建我曾經再2016年(nian)的(de)帖(tie)子中(zhong)指出(chu)該項目的(de)融資方(fang)擔保(bao)方(fang)都已(yi)經是(shi)負(fu)現(xian)金(jin)流了,每年(nian)都是(shi)虧損(sun)狀(zhuang)態,這種平臺(tai)違(wei)約基本是(shi)板上釘(ding)釘(ding),很幸運后(hou)來處理(li)好了。
第三(san):抵押及(ji)擔保(bao),土地(di)抵押或者(zhe)應收賬款質押。
抵押(ya)(ya)優(you)于質押(ya)(ya),每一條風控(kong)對應(ying)的(de)(de)資(zi)(zi)金成(cheng)本在(zai)0.3-0.5左右(you),資(zi)(zi)產荒的(de)(de)時(shi)候通(tong)常項目(mu)不(bu)會有土地抵押(ya)(ya),其目(mu)的(de)(de)是節約成(cheng)本。資(zi)(zi)金慌(huang)的(de)(de)時(shi)候通(tong)常風控(kong)會比較多,其目(mu)的(de)(de)是提升(sheng)募集速度。
總(zong)結:政府平,之間的(de)經(jing)營(ying)情(qing)況信用情(qing)況各不(bu)相同。原則(ze)上來說(shuo)背(bei)負(fu)的(de)債(zhai)務不(bu)會賴(lai)賬,但是如果經(jing)營(ying)情(qing)況不(bu)好發生(sheng)違也不(bu)意外(wai),比如貴(gui)州(zhou)和(he)內(nei)蒙。不(bu)能總(zong)拿政信信仰說(shuo)事(shi),就像你(ni)不(bu)會經(jing)營(ying)不(bu)善得(de)出結論說(shuo)地產(chan)要 ** 一(yi)樣。
所有融資行為(wei)玩的(de)(de)都(dou)是(shi)流動(dong)性,政府(fu)平臺(tai)體現的(de)(de)比較直接(jie)罷(ba)了(le)。大基(ji)建(jian)是(shi)國家未(wei)來(lai)幾(ji)年的(de)(de)重(zhong)點方向,基(ji)建(jian)看重(zhong)的(de)(de)是(shi)其背后(hou)能夠帶(dai)來(lai)的(de)(de)經濟效(xiao)益,而非直接(jie)盈利(li),看懂形勢比看懂產(chan)品更加重(zhong)要。
以上(shang)就是中證金服小編帶來的相關內容,希望對大家有(you)所幫助,感謝觀(guan)看與支持!